Click to edit Master title style,,Click to edit Master text styles,,Second level,,Third level,,Fourth level,,Fifth level,,*,,*,證券市場基礎知識培訓講義,,第三章 債 券,,第一節(jié) 債券的特征與類型,,,一、債券的定義與特征,,（一）債券的定義,,,債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息的、并到期償還本金的債權債務憑證債券包含四個方面的含義,:,,第一，發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟主體,;,,第二，投資者是出借資金的經(jīng)濟主體,;,,第三，發(fā)行人需要在一定時期付息還本,;,,,第四，債券反映了發(fā)行者和投資者之間的,,債權、債務關系，而且是這一關系,,的法律憑證債券有以下基本性質(zhì)：,,1,、債券屬于有價證券,,,2,、債券是一種虛擬資本,,,3,、債券是債權的表現(xiàn),,（二）債券的票面要素,,,1,、債券的票面價值,,債券的票面價值是債券票面標明的貨幣價值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。

在債券的票面價值中，首先要規(guī)定票面價值的幣種，即以何種貨幣作為債券價值的計量標準其次要規(guī)定債券的票面金額票面金額大小不同，可以適應不同的投資對象，同時也會產(chǎn)生不同的發(fā)行成本例題,·,多選題,】,假如債券票面金額定的較小，將會,(,,),A.,有利于小額投資者購買,,,B.,發(fā)行工作量大,,,C.,持有者分布面廣,,,D.,印刷費用較高,,,,ABCD,,,2,、債券的到期期限,,債券償還期限是指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時間，也是債券發(fā)行人承諾履行合同義務的全部時間債券期限受多種因素的影響，主要有,:,,,（,1,）資金使用方向,,（,2,）市場利率變化,,（,3,）債券變現(xiàn)能力,,【,例題,·,單選題,】,當未來市場利率趨于下降時，應選擇發(fā)行,(,,),A.,短期債券,,,B.,中期債券,,,C.,長期債券,,,D.,不能確定,,,A,3,、債券的票面利率,,又稱名義利率，是債券年利息與債券票面價值的比率，通常年利率用百分數(shù)表示影響債券利率的因素：,,（,1,）借貸資金市場利率水平,,（,2,）籌資者的資信,,（,3,）債券期限長短,4,、債券發(fā)行者名稱,,該債券的債務主體，既明確了債券發(fā)行人應履行對債權人償還本息的義務，也為債權人到期追索本金和利息提供了依據(jù)。

債券票面上有時還包含一些其他要素，如附有分期償還時間表或附有一定的選擇權三）債券的特征,,,1,、償還性,,,2,、流動性,,,3,、安全性,,,4,、收益性,,【,例題,·,多選題,】,關于債券的特征，下列描述不正確的有,(,,),A.,償還性是指債券沒有規(guī)定的償還時間，債務人必須按時向債權人支付利息,,,B.,流動性首先取決于市場為債權轉(zhuǎn)讓所提供的便利程度,;,其次取決于債券在迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿艜r，是否在以貨幣計算的價值上蒙受損失,,,C.,一般來說，具有高度流動性的債券同時風險較大,,,D.,一般情況下，政府債券的風險低于金融債券和公司債券,,,AC,二、債券的分類,,（一）按發(fā)行主體分類,,,1,、政府債券,:,政府債券的發(fā)行主體是政府中央政府發(fā)行的債券稱為國債，其主要用途是解決由政府投資的公共設施或重點建設項目的資金需要和彌補國家財政赤字有些國家把政府擔保的債券也劃歸為政府債券體系，稱為政府保證債券2,、金融債券,:,發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機構金融機構一般有雄厚的資金實力，信用度較高，因此，金融債券往往也有良好的信譽它們發(fā)行債券的目的的主要有：籌資用于某種特殊用途,;,改變本身的資產(chǎn)負債結構。

金融債券的期限以中期較為多見3,、公司債券,:,是公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價證券例題,·,單選題,】,一般而言，下列債券按其信用風險依次從低到高排列的是,(,,),A.,政府債券、公司債券、金融債券,,,B.,金融債券、公司債券、政府債券,,,C.,政府債券、金融債券、公司債券,,,D.,金融債券、政府債券、公司債券,,,A,（二）按付息方式分類,,,1,、零息債券,:,也稱零息票債券，指債券合約未規(guī)定利息支付的債券通常，這類債券以低于面值的價格發(fā)行和交易，債券持有人實際上是以買賣,(,到期贖回,),價差的方式取得債券利息2,、附息債券,:,債券合約中明確規(guī)定，在債券存續(xù)期內(nèi)，對持有人定期支付利息,(,通常每半年或每年支付一次,),按照計息方式的不同，這類債券還可細分為固定利率債券和浮動利率債券，有些付息債券可以根據(jù)合約條款推遲支付定期利率，故稱為緩息債券3,、息,票累積債券,:,與附息債券相似，這類債券也規(guī)定了票面利率，但是，債券持有人必須在債券到期時一次性獲得還本付息，存續(xù)期間沒有利息支付三）按債券形態(tài)分類,,,1,、實物債券是一種具有標準格式實物券,,面的債券。

提示：無記名國債屬于實物債券特點：不記名、不掛失、可上市流通2,、憑證式債券是債權人認購債券的一種,,收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標,,準格式的債券特點：可記名、掛失、不能上市流通可以到 原購買網(wǎng)點提前兌取3,、記賬式債券是沒有實物形態(tài)的票券，,,利用賬戶通過電腦系統(tǒng)完成債券發(fā)行、,,交易及兌付的全過程特點：可以記名、掛失，安全性較高發(fā)行時間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)簡便，成本低，交易安全三、債券與股票的比較,(,關注多選題,),,（一）債券與股票的相同點,,,1,、兩者均是有價證券,,,2,、兩者都是籌措資金的手段,,,3,、兩者的收益率相互影響,,（二）債券與股票的區(qū)別,,,1,、兩者權利不同,:,債券是債權憑證股票則不同，股票是所有權憑證,,,,2,、兩者目的不同,:,發(fā)行債券是公司追加資金的需要，它屬于公司的負債，不是資本金發(fā)行股票則是股份公司創(chuàng)立和增加資本的需要，籌措的資金列入公司資本3,、兩者期限不同,:,債券有償還期，而股票具有永久性4,、兩者收益不同,:,債券利息固定，而股票的紅利股息不固定,,,,5,、兩者風險不同,:,股票風險較大，債券風險相對較小因為：,,第一，債券利息是公司的固定支出，屬于費用范圍,;,股票的股息紅利是公司利潤的一部分，公司有盈利才能支付，而且支付順序列在債券利息支付和納稅之后。

第二，倘若公司破產(chǎn)，清理資產(chǎn)有余額償還時，債券償付在前，股票償付在后第三，在二級市場上，債券因其利率固定，期限固定，市場價格也較穩(wěn)定,;,而股票無固定期限和利率，受各種宏觀因素和微觀因素的影響，市場價格波動頻繁，漲跌幅度較大例題,·,單選題,】,關于債券與股票，下列說法錯誤的是,(,,),A.,債券和股票都屬于有價證券,,,B.,債券和股票的收益率是相互影響的,,,C.,債券通常有規(guī)定的票面利率，而股票的股息紅利不固定,,,D.,債券和股票都是籌資手段，因而都屬于負債,,,D,,【,例題,·,判斷題,】,發(fā)行債券的主體都可以發(fā)行股票),,,A.,正確,,,B.,錯誤,,,,錯誤,第二節(jié) 政府債券,一、政府債券概述,,（一）政府債券的定義,,,,政府債券是國家為了籌措資金而向投,,資者出具的，承諾在一定時期支付利息和,,到期還本的債務憑證二）政府債券的性質(zhì),,第一，從形式上看，政府債券也是一種有價證券，它具有債券的一般性質(zhì)第二，從功能上看，政府債券最初僅僅是政府彌補赤字的手段，但在現(xiàn)代商品經(jīng)濟條件下，政府債券已成為政府籌集資金、擴大公共事業(yè)開支的重要手段，并且隨著金融市場的發(fā)展，逐漸具備了金融商品和信用工具的職能，成為國家實施宏觀經(jīng)濟政策、進行宏觀調(diào)控的工具。

三）政府債券的特征,,,1,、安全性高：,在各類債券中，政府債券的信用等級是最高的，通常被稱為“金邊債券”投資者購買政府債券，是一種較安全的投資選擇2,、流通性強：,由于政府債券的信用好、競爭力強，市場屬性好，所以，許多國家政府債券的二級市場十分發(fā)達，一般不僅允許在證券交易所上市交易，還允許在場外市場買賣3,、收益穩(wěn)定：,,,4,、免稅待遇：,在政府債券與其他證券名義收益率相等的情況下，如果考慮稅收因素，持有政府債券的投資者可以獲得更多的實際投資收益例題,·,單選題,】,在名義收益率相等的情況下，如果考慮稅收的因素，下列債券使投資者獲得更多收益的是,(,,),A.,政府債券,,,B.,公司債券,,,C.,企業(yè)債券,,,D.,金融債券,,,A,二、國家債券,,國家債券是中央政府根據(jù)信用原則，,,以承擔還本付息責任為前提而發(fā)行的債,,務憑證一）國債的分類,,,1,、按償還期限分類,,（,1,）短期國債一般指償還期限為,1,年或,1,年以內(nèi)的,,國債 ，短期國債一般是為滿足國庫暫時的入,,不敷出之需2,）中期國債是指償還期限在,1,年以上、,10,年以,,下的國債政府發(fā)行中期國債籌集的資金或用,,于彌補赤字，或用于投資，不再用于臨時周轉(zhuǎn)。

3,）長期國債是指償還期限在,10,年或,10,年以上的,,國債 ，常被用作政府投資的資金來源2,、按資金用途分類,,（,1,）赤字國債指用于彌補政府預算赤字,,的國債2,）建設國債指發(fā)債籌措的資金用于建,,設項目3,）戰(zhàn)爭國債指用于彌補戰(zhàn)爭費用的國,,債4,）特種國債指政府為了實施某種特殊,,政策而發(fā)行的國債3,、按流通與否分類,,（,1,）流通國債是指可以在流通市場上交易,,的國債2,）非流通國債是指不允許在流通市場上,,交易的國債二）我國的國債,,,1,、普通國債,,（,1,）記帳式國債,,記賬式國債的特點： ①可以記名、掛失，以無券形式發(fā)行可以防止證券的遺失、被竊與偽造，安全性好； ②可上市轉(zhuǎn)讓，流通性好； ③期限有長有短，但更適合短期國債的發(fā)行； ④通過交易所電腦網(wǎng)絡發(fā)行，可以降低證券的發(fā)行成本； ⑤上市后價格隨行就市，具有一定的風險2,）憑證式國債,,憑證式國債是指由財政部發(fā)行的，有固定面值及票面利率，通過紙質(zhì)媒介記錄債權債務關系的國債憑證式國債購買方便、變現(xiàn)靈活、利率優(yōu)惠、收益穩(wěn)定、安全無風險 3,）儲蓄國債（電子式）,,財政部面向境內(nèi)中國公民儲蓄類資金發(fā)行的，以電子方式記錄債權的不可流通的人民幣債券。

儲蓄國債（電子式）的特點：①針對個人投資者，不向機構投資者發(fā)行；②采用實名制，不可流通轉(zhuǎn)讓；③采用電子方式記錄債權；④收益安全穩(wěn)定，由財政部負責還本付息，免繳利息稅；⑤鼓勵持有到期；⑥手續(xù)簡化；⑦付息方式較為多樣例題,·,多選題,】,關于我國儲蓄國債,(,電子式,),的特點，下列說法錯誤的有,(,,),A.,針對機構投資者，不向個人投資者發(fā)行,,,B.,收益安全穩(wěn)定，由財政部負責還本付息，免繳利息稅,,,C.,采用實名制，不可流通轉(zhuǎn)讓,,,D.,付息方式較為單一,,,AD,憑證式國債和儲蓄國債,(,電子式,),都在商業(yè)銀行柜臺發(fā)行，不能上市流通，但都是信用級別最高的債券，以國家信用作保證，而且免繳利息稅不同之處在于：,,,第一,，申請購買手續(xù)不同投資者購買憑證式國債，可持現(xiàn)金直接購買,;,購買儲蓄國債,(,電子式,),，須開立個人國債托管賬戶并指定對應的資金賬戶后購買第二,，債權記錄方式不同憑證式國債債權采取填制“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”的形式記錄，由各承銷銀行和投資者進行管理,;,儲蓄國債,(,電子式,),以電子記賬方式記錄債權第三,，付息方式不同憑證式國債為到期一次還本付息,;,儲蓄國債,(,電子式,),付息方式比較多樣。

第四,，到期兌付方式不同憑證式國債到期后，須由投資者前往承銷機構網(wǎng)點辦理兌付事宜，逾期不加計利息,;,儲蓄國債,(,電子式,),到期后，承辦銀行自動將投資者應收本金和利息轉(zhuǎn)入其資金賬戶，轉(zhuǎn)入資金賬戶的本息資金作為居民存款，按活期存款利率計付利息第五,，發(fā)行對象不同憑證式國債的發(fā)行對象主要是個人，部分機構也可認購,;,儲蓄國債,(,電子式,),的發(fā)行對象僅限于個人，機構不允許購買或者持有第六,，承辦機構不同儲蓄國債,(,電子式,),與記賬式國債都以電子記賬方式記錄債權，但具有下列不同之處：,,第一，發(fā)行對象不同記賬式國債機構和個人都可以購買，而儲蓄國債,(,電子式,),的發(fā)行對象僅限個人第二，發(fā)行利率確定機制不同記賬式國債的發(fā)行利率是由記賬式國債承銷團成員投標確定的,;,儲蓄國債,(,電子式,),的發(fā)行利率是財政部參照同期銀行存款利率及市場供求關系等因素確定的第三，流通或變現(xiàn)方式不同記賬式國債可以上市流通，可以從二級市場上購買，需要資金時可以按照市場價格賣出,;,儲蓄國債,(,電子式,),只能在發(fā)行期認購，不可以上市流通，但可以按照有關規(guī)定提前兌取第四，到期前變現(xiàn)收益預知程度不同記賬式國債二級市場交易價格是由市場決定的，到期前市場價格,(,凈價,),有可能高于或低于發(fā)行面值。

而儲蓄國債,(,電子式,),在發(fā)行時就對提前兌取條件作出規(guī)定，也就是說，投資者提前兌取所能獲得的收益是可以預知的，而且本金不會低于購買面值,(,因提前兌付帶來的手續(xù)費除外,),，不承擔由于市場利率變動而帶來的價格風險我國目前普通國債的發(fā)行總體情況大致是：,,一是規(guī)模越來越大二是期限趨于多樣化三是發(fā)行方式趨于市場化從,1991,年開始引入承購包銷的發(fā)行方式,;,從,1996,年開始引入招標發(fā)行方式四是市場創(chuàng)新日新月異2,、其他類型國債,,,主要有國家重點建設債券、國家建設債券、財政債券、特種債券、保值債券、基本建設債券等近年來主要有,:,,（,1,）特別國債,,（,2,）長期建設國債,,三、地方政府債券,,（一）地方政府債券的發(fā)行主體,,（二）地方政府債券的分類,,,一般債券（普通債券）,,專項債券（收益?zhèn)?,,（三）我國的地方政府債券,,中國特色的地方政府債券，即以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券例題,·,單選題,】,關于地方政府債券，下列論述正確的有,(,,),A.,地方政府債券通?？梢苑譃橐话銈推胀▊?,,B.,收益?zhèn)侵傅胤秸疄榫徑赓Y金緊張或解決臨時經(jīng)費不足而發(fā)行的債券,,,C.,普通債券是指為籌集資金建設某項具體工程而發(fā)行的債券,,,D.,地方政府債券簡稱“地方債券”，也可以稱為“地方公債”或“地方債”,,,D,,,第三節(jié) 金融債券與公司債券,一、金融債券,,（一）金融債券的定義,,,金融債券，是指銀行及非銀行金融,,機構依照法定程序發(fā)行并約定在一定期,,限內(nèi)還本付息的有價證券。

二）我國的金融債券,,,1,、政策性銀行債券,,政策性金融債券是政策性銀行在銀行間債券市場發(fā)行的金融債券政策性銀行包括：國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行金融債券的發(fā)行也進行了一些探索性改革：一是探索市場化發(fā)行方式,;,二是力求金融債券品種多樣化2,、商業(yè)銀行債券 三大類,,,(1),商業(yè)銀行金融債券：金融機構法人在全國銀行間債券市場發(fā)行2),商業(yè)銀行次級債券商業(yè)銀行次級債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之后，先于商業(yè)銀行股權資本的債券3),混合資本債券我國的混合資本債券是指商業(yè)銀行為補充附屬資本發(fā)行的、清償順序位于股權資本之前但列在一般債務和次級債務之后、期限在,15,年以上、發(fā)行之日起,10,年內(nèi)不可贖回的債券按照現(xiàn)行規(guī)定，我國的混合資本債券具有四個基本特征第一，期限在,15,年以上，發(fā)行之日起,10,年內(nèi)不得贖回第二，混合資本債券到期前，如果發(fā)行人核心資本充足率低于,4%,，發(fā)行人可以延期支付利息第三，當發(fā)行人清算時，混合資本債券本金和利息的清償順序列于一般債務和次級債務之后、先于股權資本第四，混合資本債券到期時，如果發(fā)行人無力支付清償順序在該債券之前的債務或支付該債券將導致無力支付清償順序在混合資本債券之前的債務，發(fā)行人可以延期支付該債券的本金和利息。

例題,·,單選題,】,商業(yè)銀行次級債是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之前，后于商業(yè)銀行股權資本的債券),,,A.,正確,,,B.,錯誤,,,錯誤,3,、證券公司債券：證券公司債券是指證券公司依法發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券4,、保險公司次級債務：,,5.,財務公司債券：銀行間債券市場發(fā)行一般不將中央銀行票據(jù)列在金融債券之列但中央銀行票據(jù)本質(zhì)上屬于特殊的金融債券中央銀行票據(jù)簡稱央票，是央行為調(diào)節(jié)基礎貨幣而向金融機構發(fā)行的票據(jù)，是一種重要的貨幣政策日常操作工具，期限在,3,個月～,3,年二、公司債券,,（一）公司債券的定義,,,,公司債券是公司依照法定程序發(fā)行的、,,約定在一定期限還本付息的有價證券二）公司債券的類型（七種類型）,,,1,、信用公司債券,,信用公司債券是一種不以公司任何資產(chǎn)作擔保而發(fā)行的債券，屬于,無擔保,證券范疇一般來說，政府債券無須提供擔保，因為政府掌握國家資源，可以征稅，所以政府債券安全性最高金融債券大多數(shù)也可免除擔保，因為金融機構作為信用機構，本身就具有較高的信用公司債券不同，一般公司的信用狀況要比政府和金融機構差，所以，大多數(shù)公司發(fā)行債券被要求提供某種形式的擔保。

但少數(shù)大公司經(jīng)營良好，信譽卓著，也發(fā)行信用公司債券信用公司債券的發(fā)行人實際上是將公司信譽作為擔保為了保護投資者的利益，可要求信用公司債券附有某些限制性條款，如公司債券不得隨意增加、債券未清償之前股東的分紅要有限制等例題,·,單選題,】,公司不以任何資產(chǎn)作擔保而發(fā)行的債券是,(,,),A.,信用公司債券,,,B.,保證公司債券,,,C.,抵押公司債券,,,D.,信托公司債券,,,,A,,,2,、不動產(chǎn)抵押公司債券,,不動產(chǎn)抵押公司債券是以公司的,不動產(chǎn),(,如房屋、土地等,),作抵押而發(fā)行的債券，是抵押證券的一種公司以這種財產(chǎn)的房契或地契作抵押，如果發(fā)生了公司不能償還債務的情況，抵押的財產(chǎn)將被出售，所得款項用來償還債務另外，用作抵押的財產(chǎn)價值不一定與發(fā)生的債務額相等，當某抵押品價值很大時，可以分作若干次抵押，這樣就有第一抵押債券、第二抵押債券等之分在處理抵押品償債時，要按順序依次償還優(yōu)先一級的抵押債券3,、保證公司債券：,保證公司債券是公司發(fā)行的由第三者作為還本付息擔保人的債券，是擔保證券的一種4,、收益公司債券：,收益公司債券是一種具有特殊性質(zhì)的債券，它與一般債券相似，有固定到期日，清償時債權排列順序先于股票。

但另一方面，它又與一般債券不同，其利息只在公司有盈利時才支付，即發(fā)行公司的利潤扣除各項固定支出后的余額用作債券利息的來源如果余額不足支付，未付利息可以累加，待公司收益增加后再補發(fā)所有應付利息付清后，公司才可對股東分紅例題,·,多選題,】,收益公司債券與一般債券的不同點有,(,,),A.,利息只在公司有盈利時才支付,,,B.,如果發(fā)行公司的利潤扣除各項固定支出后的余額不足支付債券利息時，未付利息可以累加，待公司收益增加后再補發(fā),,,C.,所有應付利息付清后，公司才可以對股東分紅,,,D.,沒有固定到期日,,,,ABC,,,5,、可轉(zhuǎn)換公司債券,,可轉(zhuǎn)換公司債券是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券這種債券附加轉(zhuǎn)換選擇權，在轉(zhuǎn)換前是公司債券形式，轉(zhuǎn)換后相當于增發(fā)了股票可轉(zhuǎn)換公司債券兼有債權投資和股權投資的雙重優(yōu)勢,6,、附認股權證公司債券,,附認股權證的公司債券是公司發(fā)行的一種附有認購該公司股票權利的債券這種債券的購買者可以按預先規(guī)定的條件在公司發(fā)行股票時享有優(yōu)先購買權附認股權證的公司債券的類型,,按照附新股認股權和債券本身能否分開來劃分：可分離型、非分離型,,按照行使認股權的方式劃分：現(xiàn)金匯入型、抵繳型,附認股權證的公司債券利弊分析：,,對于發(fā)行人來說，發(fā)行附認股權證的公司債券可以起到一次發(fā)行、二次融資的作用,,,可以有效降低融資成本（,2008,年幾只票面利率甚至到了,0.8%,，同期一年期存款利率為,4.14%,）,,不利影響主要體現(xiàn)在：首先，相對于普通可轉(zhuǎn)債，發(fā)行人一直都有償還本息的義務；其次，如果債券附帶美式權證，會給發(fā)行人的資金規(guī)劃帶來一定的不利影響 ；第三，無贖回和強制轉(zhuǎn)股條款，從而在發(fā)行人股票價格高漲或者市場利率大幅降低時，發(fā)行人需要承擔一定的機會成本。

7.,可交換債券,,發(fā)行主體：上市公司股東可交換債券是指上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的相同之處是發(fā)行要素與可轉(zhuǎn)換債券相似，也包括票面利率、期限、換股價格和換股比率、換股期限等,;,對投資者來說與持有標的上市公司的可轉(zhuǎn)換債券相同，投資價值與上市公司價值相關，在約定期限內(nèi)可以以約定的價格交換為標的股票三、我國的企業(yè)債券和公司債券,,（一）企業(yè)債券,,我國的企業(yè)債券是指在中華人民共和國境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券但是，金融債券和外幣債券除外企業(yè)債券由,1993,年,8,月,2,日國務院發(fā)布的,《,企業(yè)債券管理條例,》,規(guī)范二）公司債券,,我國的公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在,1,年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券公司債券的發(fā)行人是依照,《,公司法,》,在中國境內(nèi)設立的有限責任公司和股份有限公司2007,年,8,月，中國證監(jiān)會正式頒布實施,《,公司債券發(fā)行試點辦法,》,第四節(jié) 國際債券,一、國際債券概述,,（一）國際債券的定義,,,,國際債券是指一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值，向外國投資者發(fā)行的債券。

二）國際債券的特征,,,1,、資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大,,,2,、存在匯率風險,,,3,、有國家主權保障,,,4,、以自由兌換貨幣作為計量貨幣,,,二、國際債券的分類,,（一）外國債券,,外國債券是指某一國借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券它的特點是債券發(fā)行人屬于一個國家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場則屬于另一個國家提示：在美國發(fā)行的外國債券被稱為揚基債券在日本發(fā)行的外國債券稱為武士債券二）歐洲債券,,歐洲債券是指借款人在本國境外市場發(fā)行的，不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券歐洲債券的特點是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家歐洲債券和外國債券在發(fā)行方式、發(fā)行法律、發(fā)行納稅方面有一定的差異歐洲債券在計息方式 、附有選擇權方面有眾多創(chuàng)新品種,,三、我國的國際債券,,（一）政府債券,,（二）金融債券,,（三）可轉(zhuǎn)換公司債券,,培訓,QQ,群：,43700161,,聯(lián)系人：徐棟,,聯(lián)系電話：,,。